自古帝王州，郁郁葱葱佳气浮。四百年来成一梦，堪愁，晋代衣冠成古丘。
绕水恣行游。上尽层楼更上楼。往事悠悠君莫问，回头。槛外长江空自流。
这自古以来帝王居住的州城，郁郁葱葱气象万千。四百年的繁盛如今变成旧梦，晋代显赫一时的名士高官也早已入土作古。这历史的沧桑使人悲愁。
沿着水边尽情地漫步游赏，登上层层城台又登上高高的城楼。你不必去追问那悠悠往事的是非功过。回头眺望，那栏杆外的长江浩浩荡荡、独自奔流。
上片怀古，盛赞六朝古都金陵的繁华。唐代刘禹锡曾作《西塞山怀古》一诗：“王濬楼船下益州，金陵王气黯然收。千寻铁锁沉江底，一片降幡出石头。”然而，王安石看到的与刘禹锡所见大不相同，这里是一片郁郁葱葱的王气正盛之地，佳气上浮。但那是晋代的事情，已经过去四百年了，晋代的白衣胜雪，衣冠之族，已经成为一座座古墓，回首往事的时候，这些是不堪回首的。末句借用李白《登金陵凤凰台》中的名句，表达的是同样的昔盛今衰的怅然之情。将自己的理想寄托在过去的时代里，这是诗歌中常用的写法，借此来表明自己对现实的不满，同时使诗歌具有一种“高古”的气象。
下片写登楼览胜，抒发往事似水的惆怅。作者登上高楼，极目远眺，心情难平。王安石追求的是推行新法，实现强民富国的愿望，然而由于守旧派的阻挠，他心愿未遂，又心有不甘。“绕水游”是排遣心中的愁绪或不平事的一种办法，在这里，作者借这种典型的动作来表现内心的无边愁绪。好在这种“绕水游”并不受外在任何事物的限制，可以“恣行”，随意地到处走走。但是，这是一种多么无奈的自由，王安石所追求的，是推行新法，实现强民富国的愿望，而现在，只能是“绕水游”而已，慨叹之声，达于纸上。“上尽层楼”含有中国古代的“登高怀远”“登高而愁”意思。从南北朝时期的王粲写《登楼赋》开始，这个动作就被赋予了思念故国之情。而唐代王之涣的一首《登鹳雀楼》则是从人生哲学意味上诠释了这一个典型的动作、典型的场景。通过上文的表面闲适与内心焦虑，可以看到他所思念的，正是重回故国，再造宏业；通过后文的回忆往事，又可以知道作者这时的心理是放弃思念故国的想法，而注重对往事的追寻，注意对往事从文化意义上进行思考；还可以认定，作者是想“登高望远”，而这里的“远”，不是空间上的，而是时间上的，表明作者独特的意趣和别具怀抱。“更上楼”，不是上到楼的顶端再往上走，而是不断地一次又一次地登楼。结句也是化用唐人诗句：王勃《滕王阁诗》：“槛外长江空自流。”作者在这里却别有怀抱：可以理解为，历史是无情的，就像东流之水，一直向前，或许人类所为的一切只是这水的片刻停留，没有太大的意义；也可以理解为，不论目前我的遭遇如何，但我所做的一切，都如长江水一般，是一种永恒的存在；或者联系《滕王阁诗》原文前一句：“阁中帝子今何在？”的反问，问当今的皇帝“今何在”，表达自己期待着重回朝廷的愿望。
这首小词允分体现王安石词的艺术特点。王安石以诗文大家著称，词作不多，但风格高峻，能“一洗五代习”（刘熙载《艺概》）。他在开拓词的题材和以诗入词这两个方面给后人以影响。王安石的以诗入词，不仅在于让词具有与诗同样的言志咏怀的内容，而且在词的创作上也借鉴了诗的某些方法，即以这首《南乡子》而言，其吊古咏怀的内容就是王安石诗中常见的题材。这首词下片结句两用唐人诗句入词，俨然己作，也正是王安石诗中常用的手法。由此可见，王安石的词在宋词发展史上也占据着一席地位。
王安石自从少年时期随任江宁府通判的父亲到金陵后，王安石便与金陵结下了不解之缘。即使踏上仕途离开金陵之后，他也时常思念虎踞龙盘的钟山，风光旖旎的江南。晚年当离开了风云变幻的政治舞台之后，他又把金陵作为自己的终老之地。金陵的山山水水留下了他的足迹，金陵的历史风云牵动起他的情思，他在这里写下了许多描绘山水风光、寄托兴亡之感的作品，这首《南乡子》就是其中著名的一首。关于此词的作年，高克勤《王安石诗文选评》定于治平四年（1067年）前后，李德身《王安石诗文系年》定于治平元年（1064年），皆在变法之前。
海客谈瀛洲，烟涛微茫信难求。
越人语天姥，云霞明灭或可睹。
天姥连天向天横，势拔五岳掩赤城。
天台四万八千丈，对此欲倒东南倾。
我欲因之梦吴越，一夜飞度镜湖月。
湖月照我影，送我至剡溪。
谢公宿处今尚在，渌水荡漾清猿啼。
脚著谢公屐，身登青云梯。
半壁见海日，空中闻天鸡。
千岩万转路不定，迷花倚石忽已暝。
熊咆龙吟殷岩泉，栗深林兮惊层巅。
云青青兮欲雨，水澹澹兮生烟。
列缺霹雳，丘峦崩摧。
洞天石扉，訇然中开。
青冥浩荡不见底，日月照耀金银台。
霓为衣兮风为马，云之君兮纷纷而来下。
虎鼓瑟兮鸾回车，仙之人兮列如麻。
忽魂悸以魄动，恍惊起而长嗟。
惟觉时之枕席，失向来之烟霞。
世间行乐亦如此，古来万事东流水。
别君去兮何时还？
且放白鹿青崖间，须行即骑访名山。
安能摧眉折腰事权贵，使我不得开心颜！
渔翁夜傍西岩宿，晓汲清湘燃楚竹。
烟销日出不见人，欸乃一声山水绿。
回看天际下中流，岩上无心云相逐。
高列千峰宝炬森，端门方喜翠华临。
宸游不为三元夜，乐事还同万众心。
天上清光留此夕，人间和气阁春阴。
要知尽庆华封祝，四十余年惠爱深。
苍苍云松，落落绮皓。
春风尔来为阿谁？蝴蝶忽然满芳草。
秀眉霜雪颜桃花，骨青髓绿长美好。
称是秦时避世人，劝酒相欢不知老。
各守麋鹿志，耻随龙虎争。
欻起佐太子，汉王乃复惊。
顾谓戚夫人，彼翁羽翼成。
归来商山下，泛若云无情。
举觞酬巢由，洗耳何独清。
浩歌望嵩岳，意气还相倾。
淮阴北面师广武，其气岂只吞项羽。
君得李佑不肯诛。便知元济在掌股。
羊公德行化悍夫，卧鼓不战良骄吴。
公方沉鸷诸将底，又笑元济无头颅。
雪中行师等儿戏，夜取蔡州藏袖底。
远人信宿犹未知，大类西平击朱泚。
锦袍玉带仍父风，拄颐长剑大梁公。
君看齁橐见丞相，此意与天相始终。
王安石（1021年12月19日－1086年5月21日），字介甫，号半山。抚州临川县（今属江西省抚州市）人。中国北宋时期政治家、文学家、思想家、改革家。
庆历二年（1042年），王安石中进士，历任扬州签判、鄞县知县、舒州通判等职，政绩显著。宋仁宗末年，曾作《上仁宗皇帝言事书》，要求对宋初以来的法度进行全盘改革，但未被采纳。宋神宗即位后，任翰林学士，上《本朝百年无事札子》，继续阐述变法主张，深得神宗赏识。熙宁二年（1069年），升任参知政事，主持变法，陆续制定均输法、青苗法、农田水利法、免役法、市易法、方田均税法、保甲法、保马法、将兵法等。次年拜相，大力推行改革，并积极促成熙河开边。变法初期，神宗对王安石言听计从。然而在新法实施过程中出现诸多问题，导致反对者声势颇大，且变法派内部也出现分裂。熙宁七年（1074年），王安石被罢相。一年后被神宗再次起用，旋即又因君臣间在变法上的分歧而罢相，出判江宁。累封为荆国公。元祐元年（1086年），保守派得势，新法皆废，王安石郁然病逝于钟山，享年六十六岁。累赠为太傅、舒王，谥号“文”，世称王文公。
王安石潜心研究经学，创“荆公新学”，促进宋代疑经变古学风的形成。他的散文雄健峭拔，名列“唐宋八大家”之一；其诗擅长于说理与修辞，晚年诗风含蓄深沉、深婉不迫，以丰神远韵的风格在北宋诗坛自成一家，世称“王荆公体”；其词虽不多而风格高峻。有《临川集》等著作存世。今人辑有《王安石全集》。