似水轻纱不隔香。金波初转小回廊。离离丛菊已深黄。
尽撤华灯招素月，更缘人面发花光。人间何处有严霜。
月光如水，隐隐香气透过来，是她从开遍菊花的回廊深处走过来了。
这样的夜晚，不需要灯盏，她的脸庞在月光下显得光洁夺目。人间哪里有什么寒冷秋霜呢？
上片三句为第一层。
这三句写作者伫立小回廊，看月光慢慢转移，又闻到菊花的清香，领受这般幽静的夜色。作者心净神安的意态，可以见得。“似水轻纱不隔香”写得很含蓄。“轻纱”而“似水”，朦胧之中蕴含着温柔；“香”而“不隔”，典雅之中流露着亲切。“金波初转小回廊”的“金波”这个词，以金色的波流比喻月光。不用“初照”而用“初转”，像那“金波”渐渐流动和布满回廊的过程。“回廊”，可以想见其回环曲折；“小”，可以想见其幽静精致。
下片三句为第二层。
“撤灯招月”，乃因人爱月；人、花相对而能光彩互映，人的神采焕发可以想见。作者用人的美来衬托花的美。“更缘人面发花光”的“发”，有激发、激起的意思。“人面”能够激发出花的光采，那么人的美丽和花的多情也就尽在不言之中了。而且，能够“发花光”的“人面”，也一定是幸福愉快而绝不会是愁眉苦脸的。由此就有了结尾一句：“人间何处有严霜。”
末句点破：人间何处有严霜”有两重意思。首先，由于前面提到过“离离”的菊花，说明此时是秋天。秋天已是霜寒的季节，而作者却一点儿也感觉不到秋天的寒冷，所以是“人间何处有严霜”。这是表面一层的意思。“面有严霜”是形容人的严厉和冷漠。而在一个悲观的人看来，人间处处是严霜：不但人与人之间常常保持着严霜的隔膜和严霜的冷漠，整个人世对待每一个人也常常像严霜一样冷酷无情。然而作者笔下的素月回廊、丛菊人面都是如此美丽而多情，给人以美的享受和爱的温馨。
1906年的秋月之下，菊花深黄，人的脸上也折射着花的光彩，面对佳人佳景，词人心中的严霜一扫而光，便提笔写下了这首词用以记录一场愉快的佳会。
林风纤月落，衣露净琴张。
暗水流花径，春星带草堂。
检书烧烛短，看剑引杯长。
诗罢闻吴咏，扁舟意不忘。
仙台初见五城楼，风物凄凄宿雨收。
山色遥连秦树晚，砧声近报汉宫秋。
疏松影落空坛静，细草香闲小洞幽。
何用别寻方外去，人间亦自有丹丘。
尊酒何人怀李白，草堂遥指江东。珠帘十里卷香风。花开又花谢，离恨几千重。
轻舸渡江连夜到，一时惊笑衰容。语音犹自带吴侬。夜阑对酒处，依旧梦魂中。
扬子遁居，离俗独处。左邻崇山，右接旷野，邻垣乞儿，终贫且窭。礼薄义弊，相与群聚，惆怅失志，呼贫与语：“汝在六极，投弃荒遐。好为庸卒，刑戮相加。匪惟幼稚，嬉戏土沙。居非近邻，接屋连家。恩轻毛羽，义薄轻罗。进不由德，退不受呵。久为滞客，其意谓何？人皆文绣，余褐不完；人皆稻粱，我独藜飧。贫无宝玩，何以接欢？宗室之燕，为乐不盘。徒行负笈，出处易衣。身服百役，手足胼胝。或耘或耔，沾体露肌。朋友道绝，进宫凌迟。厥咎安在？职汝为之！舍汝远窜，昆仑之颠；尔复我随，翰飞戾天。舍尔登山，岩穴隐藏；尔复我随，陟彼高冈。舍尔入海，泛彼柏舟；尔复我随，载沉载浮。我行尔动，我静尔休。岂无他人，从我何求？今汝去矣，勿复久留！”
贫曰：“唯唯。主人见逐，多言益嗤。心有所怀，愿得尽辞。昔我乃祖，宣其明德，克佐帝尧，誓为典则。土阶茅茨，匪雕匪饰。爰及季世，纵其昏惑。饕餮之群，贪富苟得。鄙我先人，乃傲乃骄。瑶台琼榭，室屋崇高；流酒为池，积肉为崤。是用鹄逝，不践其朝。三省吾身，谓予无諐。处君之家，福禄如山。忘我大德，思我小怨。堪寒能暑，少而习焉；寒暑不忒，等寿神仙。桀跖不顾，贪类不干。人皆重蔽，予独露居；人皆怵惕，予独无虞！”
言辞既磬，色厉目张，摄齐而兴，降阶下堂。“誓将去汝，适彼首阳。孤竹二子，与我连行。”
余乃避席，辞谢不直：“请不贰过，闻义则服。长与汝居，终无厌极。”贫遂不去，与我游息。
穗帷飘井干，樽酒若平生。
郁郁西陵树，讵闻歌吹声。
芳襟染泪迹，婵媛空复情。
玉座犹寂寞，况乃妾身轻。
王国维（1877年12月3日—1927年6月2日），初名国桢，字静安、伯隅。初号礼堂，晚号观堂，又号永观，谥忠悫。汉族，浙江省海宁州（今浙江省嘉兴市海宁）人。王国维是中国近、现代相交时期一位享有国际声誉的著名学者。
王国维早年追求新学，接受资产阶级改良主义思想的影响，把西方哲学、美学思想与中国古典哲学、美学相融合，研究哲学与美学，形成了独特的美学思想体系，继而攻词曲戏剧，后又治史学、古文字学、考古学。郭沫若称他为新史学的开山，不止如此，他平生学无专师，自辟户牖，成就卓越，贡献突出，在教育、哲学、文学、戏曲、美学、史学、古文学等方面均有深诣和创新，为中华民族文化宝库留下了广博精深的学术遗产。
1927年6月2日，王国维于颐和园中昆明湖鱼藻轩自沉。著述甚丰，有《海宁王静安先生遗书》《红楼梦评论》《宋元戏曲考》《人间词话》《观堂集林》《古史新证》《曲录》《殷周制度论》《流沙坠简》等62种。